天星资本：退市摘牌制度是新三板由“量”到“质”的分水岭

10月31日，全国股转公司根据相关规定，对未按规定期限披露2016年半年度报告的吉林森东电力设备股份有限公司、漯河众益达食品股份有限公司股票实施了强制摘牌。新三板“有进有出”正成为常态。另据媒体报道，截至11月2日，全国中小企业股份转让系统(新三板)挂牌公司总数已经达到9353家。新三板朝“万家挂牌公司”的道路上又前进了一些。

除了森东电力和众益达，近期还有三家新三板挂牌公司主动向股转公司提出摘牌申请。根据披露的信息，截至2016年10月31日，北京远特科技股份有限公司(主办券商为中信建投证券)、龙泉市佳和小额贷款股份有限公司(主办券商为浙商证券)、青岛昌盛日电太阳能科技股份有限公司(主办券商为中泰证券)等3家公司未披露2016年半年度报告。

对此，天星资本研究所副所长王晨表示，退市摘牌制度建设体现了监管层的思路有所转变。去年监管层的工作重心可能在于尽快做大市场，增加挂牌企业数量;而今年以来，监管层对对挂牌公司和中介机构的监管加强了许多。这表明目前监管层更加注重市场质量，更注重对现有公司的规范管理。

同时，市场容量扩大也是一个因素。“去年这个时候的市场容量是现在一半左右的水平，前年更是只有1000多家。市场规模大了，摘牌公司数量变多，这也在情理之中。”王晨说。

业内多为相关人士也认为，一般一个市场至少有2%-3%的企业是有问题的，9000家企业里至少有2%-3%的企业面临着退市，或者主动摘牌的问题，很正常。未来新三板市场上退市的企业，从绝对数量上看可能会很多，从相对数量上看是很少的，因为它基数大。

市场上也有人担心会不会出现大量挂牌企业退市现象。对此，王晨也指出，《征求意见稿》的出台不会导致大规模摘牌潮的出现。相比于A股和海外市场来说，《征求意见稿》的摘牌标准不算高，也没有财务方面的要求，只要企业不出现重大违规情形，是基本不会被摘牌的。