天天观点：大国衰退：日本经济“失去的三十年”，带给我们怎样的启发？

根据辜朝明的测算，泡沫破灭让日本损失了1500万亿日元财富，更严重的是让日本企业和家庭连续15年将主要收入用于还债，整个日本经济因此错失了三十年。

(资料图)

日本真的是失去30年了吗？要回答这个问题，站在我们的角度上看，日本是那样优秀，自二战后短短的几十年就快速崛起，从战败国到成为发达国家，日本仅仅用了几十年的时间，创造了人类经济史上的一个奇迹。

即便是看现在，日本的人均GDP也高达4万美元，是我们的三倍之多，日本从1972年-2009年一直是全球第二经济大国，2010年至今也依然是全球第三大经济大国。

但站在日本人自己的角度来看，“对于一个好学生来说，考第二和不及格可能并没有什么差别”。

正因为过去日本的光环实在是太亮眼，以至于当今天我们在说日本失去三十年的时候，我们其实说的是，今天的日本和过去的日本相比，它做错了什么，以及为什么会做错，弄懂这些问题，能够给今天的我们以启发甚至是借鉴意义。

在避免“重蹈覆辙”的路上，我想日本经验能够给予我们更多解题的思路。

如果用一句话概括日本那三十年，那就是日本经济被世界经济的浪潮远远甩在身后，同期我们的每年GDP增速高达10%，但在整个平成时代，日本经济的国际地位却持续下降。

日本经济的落后并不是因为日本努力过了没能跟上时代，而是因为在世界经济发生巨大变化的时候，日本并没有感知到，所以才落后了，日本并没有意识到改革的重要性，在面对大环境的变化也没有采取任何措施。

从经济层面上分析，日本平成时代大致可以分为三个时期，第一个时期是20世纪90年代，在这个时期，日本泡沫经济崩溃，日本经济遭受沉重打击，一直以来支撑日本经济的金融机构也纷纷倒闭。

第二个时期是2000年开始到2010年的这十年，在这十年里，日元不断贬值，日本经济也在逐渐恢复，但2008年的金融危机导致日本经济的恢复进程戛然而止，出口产业受到了严重冲击。

最后一个时期则是2011年后的这几年，日本经济虽然有所恢复，但过程依然缓慢，且恢复过程跌宕起伏，哪怕是到今天，日本人均GDP高达4万美元，但在近三十年前，日本的人均GDP也曾高达4.4万美元，如果换算通货膨胀的话，日本离超越往日的辉煌，依然还需要很长的一段路要走。

20世纪80年代末期，麻省理工学院的几位研究者出版了《美国制造》一书，书中提到，“美国企业也必须像日本企业那样发展。”

“日本才是未来世界经济的中心，因为日本式的经济体制比欧美各国的经济体制更优越。”当时包括欧美人在内，许多人都这么认为。

与之对应的是，日本的人均GDP在1981年超过了西德，1983年超过了英国，又在1987年超过了美国，那时期的日本，看起来是如此耀眼，俨然成为了世界经济的领头羊。

日本经济增长快，房价上涨也快。

20世纪80年代后半期，日本房价开始异常上涨，公示地价开始明显上涨是从1986年开始，根据1987年1月的公示地价，东京圈的地价上涨了23.8%，到了1988年1月，土地价格上涨率高达65.3%。

1990年，东京圈的公寓价格是人均年收入的10倍以上，东京都中心位置的房价更是逼近人均年收入的20倍。

假如贷一半的款去买东京都中心位置的公寓，以5%的年利率来计算，那么每年需要支付的利息相当于年收入的一半，在首都圈，即使是集体住宅，普通劳动者也无法承受。

这一点，日本和今天国内的一线城市房价相比，反而是大巫见小巫了。

2021年上海年平均工资为78045元，如果以日本东京都中心的位置20倍来计算，那么得出上海房价公寓在160万人民币左右，但现实情况是，160万能在上海买什么房子呢？

由此可见，今时今日国内城市的房价收入比，已经严重失衡，甚至力压泡沫危机前的日本，同样都是一线城市核心位置，风险和泡沫，仅从房价收入比来看，我们已经比当时的日本高出不少了。

泡沫过后，代价几何？

我们和日本唯一的不同点就在于，日本是楼市股市两开花，而我们的股市由于一些特性，反而很难有所作为。

1983年，日经平均股价只有8800日元，到了1987年10月涨到了26600日元，在1989年末达到38915日元，当时日本的股票市值是美国的1.5倍，占全球股票市值的45%，接近一半，日本电信公司NTT的股票市值比美国电话电报公司、IBM、埃克森、通用电气、通用汽车几个公司加起来还要高。

如今回过头看，日本经济的衰退就在一瞬间。

日本经济的衰退除了泡沫破灭导致的崩溃之外，其背后还有整个世界经济大变化的因素。

1990年，中国GDP只有日本的13%，到了现在，我们早已经全面超越日本；美国人均GDP在1990年时，只有日本的95%，到了2016年已经是日本的1.48倍了，中国人均GDP在1990年是日本的1.2%。到了今天已经是三分之一了。

关于日本衰退萧条的起因，日本经济学家宫崎义一在《复合萧条论》中，对日本20世纪90年代的经济萧条做出了许多分析，该书指出：“日本泡沫经济的崩溃让银行有了大量不良债权，于是银行开始惜贷，造成信用紧缩，从而导致投资减少。”

此外，作者认为“企业的股价下跌导致银行持有股份的潜在收益减少，股东权益也相应减少，于是银行不得不压缩资产。”

而这，也是经济学家辜朝明所观察到的现象，即资产负债表衰退。债务危机进一步压缩了企业借贷投资的意愿，同时对个人来说，为了还债也不得不缩减开支，减少消费，于是负面循环就这样发生了，经济不断停滞甚至是后退。

与此同时，日本的实体经济也面临一些问题。

当时日本设备投资的需求减少，除了银行不给贷款之外，企业也没有投资的欲望，一个重要的因素是，新兴国家的工业化进程，让日本失去了国际市场份额。

更便宜的人力成本，更廉价的劳动力和足够大的市场，中国的崛起，不可避免地把工业化份额拉到了这里来，我们有着大量的廉价劳动力，以及十几亿人的庞大市场，而这些，都是日本所不具备的优势。

这一点从日本在美国进口额所占比重也能够窥见一二，1986年，日本在美国进口额中所占比重是21.8%，达到最高值；之后就开始逐渐下降，到了1990年下降到18.1%，1995年下降到了16.6%。

从这个角度讲，日本当时所面临的问题，不仅仅在于放宽货币政策和日元贬值就能够解决问题，除了日本内部的资产负债表衰退之外，外部环境的变化也非常重要。

日本的衰退既有内部的泡沫危机导致的资产负债表衰退，也有外部新兴市场的崛起抢走了日本的市场份额，而世界经济的不断变化，也让“年老体衰”的日本注定了难以追赶。

今天的日本不仅要应对人口老龄化带来的问题，还要紧跟世界的变化，不断调整，尤其是应对东南亚地区的快速发展，除此之外日本还要弥补改革的滞后，尤其是要改变商业模式，发展效率高的新产业。

而这些问题，不仅仅日本需要解决，我们同样也需要解决。

我们和日本今天都面临着相同的问题，例如人口老龄化、新兴国家的崛起抢走的市场份额，以及弥补改革的滞后，发展效率高的新产业。

但我们和日本不同的地方还在于，我们面临的老问题日本已经解决了，但我们还悬而未决。

例如房地产的泡沫，资产负债表的衰退。

日本在走出经济泡沫破灭后，才面临老龄化的人口危机，但我们今时今日的房价收入比不仅比日本高，同时我们还面临着内部的人口老龄化问题，在人口出生率上，我们甚至比日本还要低。

与此同时，我们还要面对越南、印度等新兴市场的冲击和崛起，同时我们的产业升级也需要进一步解决。

这些问题，都比三十年前的日本问题要多，要复杂，难度要更高。

到2035年，我们就会进入重度老龄化社会，届时每三个人中，就有一个人的年龄在60岁以上，届时由于老年人口的增多，社会负担必然会加重。

如果继续叠加越南、印度的制造业崛起，而我们的人力成本上涨，那么市场份额之争，也有可能加速迭代我们的制造业升级转型，但也有可能导致一大批制造业倒闭死亡。

日本分为两个阶段，去解决国内所面临的不同问题。

前三十年，日本面临的是制造业份额流失、资产泡沫、修复资产负债表的问题，现在日本面临的是人口老龄化，社会保障支出加大，劳动力不足的问题。

作为对比，我们今天所面临的问题是：地方债务、人口老龄化、社会保障支出加大、资产泡沫、修复资产负债表、制造业份额流失、收入分配失衡。

日本作为一个“优秀生”，在三十年前交出的答卷尚且让日本“失去了三十年”，我们同样也是优秀生，在过去的四十多年里经济飞速发展，但面对类似的危机，我们有没有相信处理的比日本更好呢？

如果，如果我们处理的比日本更糟，在面对的问题更多、外部形势更复杂的情况，我们是否会步日本的后尘？

这些问题，如果细思起来，难免令人头皮发麻。

每一个宏观大问题的背后，往往意味着个体的具象困难，而这些个体的困难，又反映出了宏观的大问题。

微观和宏观，就如同硬币的两面，尽管各自的侧重点不同，但都是问题本身。

面对经济问题，我们本能地反映是找出问题所在，然后试着给出药方，最后去解决它。

但奥地利经济学派告诉我们，经济周期似乎又客观存在，它不以人的意志为转移，因为只要有债务有杠杆有借贷，就一定会有资产泡沫，唯一的区别仅仅在于，这泡沫的大小。

如果我们把经济问题看作是一个人生病，那自然会想要给出良方，但如果这病是必然会到来的呢？

就如同大自然的雨过天晴，春夏秋冬一样，如果这是自然规律，那么人为意志的干涉，究竟会让事态变得更好，还是更糟？

这些问题可能没有答案。

我们唯一能够知道的就是，当人们的收入开始降低时，他们的期望也会跟着降低，进而生活质量和生活标准也会随之下降，而在漫长的时间岁月里，这很有可能需要一代人的时间，去慢慢疗愈，以走出经济所带来的创伤。

而这恰恰就是问题所在，我们享受市场所带来的“甜”，最终可能也会品尝市场所带来的“苦”。

正如作家阿城所说的那样，“穿过去，别绕”。

只有一代人经历衰退，另一代才能人重拾信心。

end.

作者：罗sir，新青年的职场内参。关心事物发展背后的逻辑，乐观的悲观主义者。关注我，把知识磨碎了给你看。